Jakarta — Kebijakan baru mengenai batas minimum harga saham di pasar reguler dan pasar tunai mulai menunjukkan dampaknya terhadap perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Sejak 28 September 2026, batas harga terendah saham yang sebelumnya berada di level Rp 50 per saham telah diubah menjadi Rp 1 per saham.
Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menilai perubahan tersebut mulai memberikan ruang bagi mekanisme pasar untuk membentuk harga saham secara lebih alami berdasarkan kondisi permintaan dan penawaran.
Kebijakan ini sekaligus menjadi bagian dari upaya memperbaiki proses price discovery atau pembentukan harga saham berdasarkan kekuatan pasar.
OJK Melihat Price Discovery Mulai Berjalan
Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi, menyampaikan bahwa penerapan aturan baru tersebut telah memperlihatkan perkembangan sesuai dengan tujuan kebijakan.
Menurutnya, setelah batas minimum harga saham diturunkan menjadi Rp 1, sejumlah saham yang sebelumnya tertahan pada level Rp 50 mulai dapat diperdagangkan pada harga yang lebih rendah.
Kondisi tersebut menunjukkan bahwa mekanisme permintaan dan penawaran mulai memiliki ruang yang lebih luas untuk menentukan harga saham.
Dengan kata lain, harga saham tidak lagi berhenti hanya karena menyentuh batas minimum sebelumnya.
Saham di Bawah Rp 50 Mulai Aktif Diperdagangkan
Salah satu perubahan yang terlihat adalah adanya saham yang sebelumnya berada pada batas harga Rp 50 dan sulit bergerak lebih rendah.
Setelah aturan baru diterapkan, saham-saham tersebut dapat diperdagangkan pada harga di bawah Rp 50.
OJK melihat beberapa saham bahkan memiliki tingkat aktivitas perdagangan yang cukup memadai setelah dapat bergerak di bawah batas harga sebelumnya.
Perubahan tersebut penting karena harga saham yang berada di level minimum tidak selalu menggambarkan nilai keseimbangan yang terbentuk dari interaksi antara pembeli dan penjual.
Dengan adanya rentang harga yang lebih luas, pasar memiliki kesempatan untuk menemukan titik harga baru.
Apa Itu Price Discovery dalam Perdagangan Saham?
Price discovery merupakan proses terbentuknya harga suatu aset melalui interaksi antara permintaan dan penawaran di pasar.
Dalam perdagangan saham, harga dapat berubah ketika jumlah pembeli dan penjual mengalami perubahan.
Jika permintaan meningkat sementara jumlah saham yang tersedia terbatas, harga berpotensi bergerak naik. Sebaliknya, tekanan jual yang lebih besar dapat menyebabkan harga mengalami penurunan.
Karena itu, penghapusan batas minimum harga saham dinilai dapat memberikan ruang lebih luas bagi proses pembentukan harga berdasarkan kondisi pasar.
Namun, price discovery bukan berarti harga saham selalu bergerak menuju arah tertentu. Harga tetap dapat naik maupun turun tergantung pada persepsi investor terhadap perusahaan dan kondisi pasar.
Harga Saham Tidak Selalu Terus Turun Setelah Menyentuh Rp 1
Salah satu hal yang menjadi perhatian dalam penerapan kebijakan baru adalah kemungkinan saham mengalami penurunan hingga harga yang sangat rendah.
Namun, menurut OJK, ketika saham menemukan tingkat harga keseimbangan baru, tekanan penurunan tidak selalu berlanjut.
Pada beberapa saham, harga yang sebelumnya turun di bawah Rp 50 mulai mengalami kondisi tertahan. Bahkan, terdapat saham yang kemudian kembali mengalami kenaikan.
Kondisi tersebut menunjukkan bahwa pasar dapat membentuk keseimbangan baru melalui aktivitas jual beli investor.
Dengan mekanisme tersebut, harga saham diharapkan dapat lebih mencerminkan persepsi pasar terhadap prospek dan kondisi fundamental perusahaan.
Mengapa Batas Minimum Harga Saham Diubah Menjadi Rp 1?
Sebelumnya, harga terendah saham yang dapat diperdagangkan berada di level Rp 50 per saham.
Batas tersebut dapat membuat saham tertentu tidak memiliki ruang untuk bergerak lebih rendah ketika tekanan jual masih terjadi.
Dengan menetapkan batas minimum baru sebesar Rp 1, tersedia rentang harga yang jauh lebih luas bagi saham yang mengalami tekanan pasar.
Tujuan utamanya bukan untuk membuat harga saham menjadi murah, melainkan memberikan kesempatan kepada pasar untuk menemukan harga keseimbangan yang lebih sesuai dengan kondisi permintaan dan penawaran.
Kebijakan ini juga memungkinkan saham yang sebelumnya tertahan di Rp 50 untuk tetap memiliki mekanisme perdagangan ketika harga wajarnya menurut pasar berada di bawah level tersebut.
Dampaknya bagi Investor
Bagi investor, perubahan batas minimum harga saham perlu dipahami sebagai perubahan mekanisme perdagangan, bukan sebagai jaminan bahwa saham dengan harga rendah memiliki peluang keuntungan yang lebih besar.
Saham dengan harga Rp 1, misalnya, tetap memiliki risiko investasi yang perlu diperhatikan.
Investor sebaiknya tidak hanya melihat nominal harga per lembar saham. Analisis juga perlu mempertimbangkan berbagai faktor seperti:
- kinerja keuangan perusahaan;
- prospek bisnis;
- kondisi industri;
- tingkat likuiditas saham;
- aksi korporasi;
- struktur permodalan;
- sentimen pasar;
- dan risiko perusahaan.
Harga saham yang rendah secara nominal tidak otomatis berarti valuasinya murah.
OJK dan BEI Tetap Melakukan Pengawasan
Meskipun aturan batas minimum harga saham telah berubah, pengawasan terhadap perdagangan saham tetap dilakukan.
OJK bersama Bursa Efek Indonesia akan memantau saham-saham tercatat secara menyeluruh.
Pengawasan tersebut tidak hanya ditujukan kepada saham yang mendekati atau menyentuh harga Rp 1.
Artinya, evaluasi tetap dilakukan terhadap aktivitas perdagangan dan kondisi saham secara lebih luas untuk menjaga agar pasar modal berjalan secara teratur, wajar, dan transparan.
Kebijakan Ini Mengikuti Praktik Bursa Global
Menurut OJK, penghapusan atau penyesuaian batas minimum harga saham bukan merupakan mekanisme yang sepenuhnya baru dalam dunia pasar modal.
Bursa di berbagai negara juga memiliki mekanisme yang memungkinkan harga saham bergerak berdasarkan kekuatan pasar dengan batasan tertentu.
Prinsip utamanya adalah memberikan kesempatan bagi transaksi untuk berlangsung secara wajar dan memungkinkan investor menentukan harga berdasarkan informasi serta ekspektasi terhadap suatu perusahaan.
Dalam konteks pasar modal Indonesia, kebijakan tersebut diharapkan dapat memperkuat proses price discovery di pasar sekunder.
Apa yang Perlu Diperhatikan Investor Setelah Aturan Baru?
Dengan adanya perubahan batas minimum harga saham, investor perlu lebih berhati-hati ketika melihat saham berharga sangat rendah.
Beberapa hal yang dapat menjadi perhatian antara lain:
1. Jangan Hanya Melihat Harga per Saham
Harga Rp 1, Rp 10, atau Rp 50 tidak dapat dijadikan satu-satunya indikator apakah suatu saham murah atau mahal.
Investor perlu melihat valuasi dan fundamental perusahaan secara keseluruhan.
2. Perhatikan Likuiditas
Saham dengan harga rendah belum tentu memiliki aktivitas perdagangan yang tinggi.
Likuiditas penting karena berkaitan dengan kemudahan investor melakukan transaksi beli maupun jual.
3. Pelajari Fundamental Perusahaan
Laporan keuangan, pendapatan, laba, utang, arus kas, dan prospek bisnis dapat menjadi bagian dari analisis sebelum mengambil keputusan investasi.
4. Waspadai Volatilitas
Saham berharga rendah dapat mengalami perubahan persentase harga yang signifikan.
Karena itu, investor perlu memahami risiko volatilitas sebelum melakukan transaksi.
Kesimpulan
Perubahan batas minimum harga saham dari Rp 50 menjadi Rp 1 memberikan ruang yang lebih luas bagi mekanisme pasar dalam menentukan harga saham.
OJK menilai penerapan kebijakan yang mulai berlaku pada 28 September 2026 telah menunjukkan tanda-tanda bahwa proses price discovery dapat berjalan. Sejumlah saham yang sebelumnya tertahan di level Rp 50 kini dapat diperdagangkan pada harga yang lebih rendah dan menemukan titik keseimbangan baru.
Meski demikian, kebijakan tersebut tidak menghilangkan risiko investasi. Investor tetap perlu mempertimbangkan fundamental perusahaan, likuiditas, kondisi pasar, dan profil risiko sebelum mengambil keputusan.
Pada akhirnya, tujuan utama perubahan aturan ini adalah memberikan ruang agar harga saham dapat terbentuk secara lebih wajar melalui interaksi antara permintaan dan penawaran, sekaligus mendukung perkembangan pasar modal Indonesia yang lebih efektif dan transparan.